В последнее время рынок жил в предчувствии стремительного падения доллара относительно корзины основных мировых валют. На фоне этих чаяний прогнозы главных игроков мирового валютного рынка выглядят неожиданно взвешенно.
Кризисные ожидания имели под собой веские основания. Учетная ставка Федеральной резервной системы США (ФРС), равная сейчас 1%, остается на самом низком уровне с 1958 года, и ее повышение предвидится не раньше первых месяцев 2005 года. Низкая стоимость кредитов отбивает у иностранных инвесторов желание покупать активы, номинированные в долларах, например долговые обязательства американских корпораций. Другой фактор удешевления доллара — рекордный дефицит текущего счета платежного баланса Соединенных Штатов, учитывающего финансовые операции и внешнюю торговлю. В прошлом году он достиг $541,8 млрд.
Действие этих 2-х показателей не было нейтрализовано даже ростом доллара по отношению к евро на протяжении первых 3-х месяцев 2004 года на 2,3%, а сообщения о быстром увеличении занятости в США, появившиеся в апреле текущего года, почти удвоили этот выигрыш.
Но, несмотря на такое развитие событий, как сообщают «Финансовые известия», киты мировой финансовой индустрии сохраняют невозмутимость и продолжают придерживаться своих прежних оценок. Крупнейшая инвестиционная компания планеты нью-йоркская Citigroup, ведущая 2-ю по объемам валютную торговлю, ожидает, что через год курс американской денежной единицы составит $1,32 за евро. Франкфуртский Deutsche Bank, делавший в конце прошлого года самые точные валютные прогнозы, на конец этого прогнозирует примерно такое же соотношение — $1,33 за евро. По мнению главы нью-йоркского отдела исследований валютного рынка Deutsche Bank Майкла Розенберга, свой вклад в ослабление доллара внесет даже, как ни странно, усиление американской экономики. С точки зрения М. Розенберга, последнее вызовет в США рост спроса на импортные товары, что, в свою очередь, приведет к очередному увеличению внешнеторгового дефицита. В отличие от многих других глава нью-йоркского отдела исследований валютного рынка Deutsche Bank полагает, что уже к декабрю 2004 года учетная ставка ФРС вырастет до 1,5%, но и это является «слишком маленьким шагом», учитывая соотношение рисков и преимуществ инвестирования американской экономики. За ближайшие 5 лет пресловутый дефицит во внешней торговле США вырастет с 4,9% до 8% ВВП. В течение 2–3-х лет, считает М. Розенберг, это должно привести к падению доллара на 20–30%.
Самой радикальной точки зрения придерживается японский Mizuho Corporate Bank, прогнозирующий обесценивание мировой валюты до $1,36 за евро. Почти такой же прогноз у J.P. Morgan Chase, HSBC и BNP Paribas — $1,35 за евро.
Однако из этого слаженного хора выбивается голос диссидентов, участие которых и скорректировало общий итог. Самым решительным из них оказался Fortis Bank, согласно оценке которого, доллар заметно возрастет и встретит новый год на отметке $1,06 за евро. Предполагаемая причина — будущее сокращение разницы учетных ставок ФРС и Европейского центрального банка.
P.S. А В ЭТО ВРЕМЯ НА АМЕРИКАНСКИХ ТОРГАХ…
Курс доллара повысился на американской сессии по отношению к основным валютам. Курс евро/доллар опустился до уровня 1,182, падение курса за день составило более 130 пунктов. Курс фунт/доллар упал до отметки 1,7702, что на 260 пунктов ниже сегодняшнего максимума. Курс доллар/иена достиг уровня 110,2. Дилеры отмечают, что поддержку курсу доллара оказывают ожидания данных, свидетельствующих о высоких темпах роста американской экономики в I квартале 2004 года (РИА «Ореанда»). Если подобные ожидания оправдаются, то это, как отмечают аналитики, станет еще одним аргументом в пользу повышения уровня процентных ставок в США. Индекс валового внутреннего продукта США за I квартал текущего года будет опубликован в ближайшем будущем.
ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА К ЕВРО 50 КРУПНЕЙШИХ МИРОВЫХ БАНКОВ ($/ЕВРО)
Банки II квартал 2004 г. IV квартал 2004 г.
ABN Amro Bank 1,26 1,20
Allied Irish Banks 1,21 1,20
Alpha Bank 1,23 1,26
American Express Bank 1,28 1,25
Bank of America 1,19 1,15
Bank of Nova Scotia 1,27 1,22
Bank of Tokyo Mitsubishi 1,25 1,18
Bank Sarasin & Cie 1,28 1,33
Barclays Capital 1,27 1,20
Bear Stearns 1,25 1,35
BNP Paribas 1,25 1,35
Brown Brothers Harriman 1,25 1,33
Citigroup 1,27 н/д
Commerzbank AG 1,24 1,30
Commonwealth Bank of Australia 1,19 1,15
Credit Agricole Indosuez 1,25 1,25
Credit Suisse First Boston 1,20 1,20
Deka Investment 1,16 1,25
Deutsche Bank 1,25 1,33
Dresdner Kleinwort Wassertein 1,15 1,24
DZ Bank 1,20 1,18
Fortis Bank 1,28 1,06
4Cast 1,25 1,29
HBOS 1,20 1,18
HSBC Markets 1,27 1,35
HypoVereinsbank 1,30 1,35
IDEAglobal 1,30 1,21
ING 1,20 1,21
Investors Bank & Trust 1,18 1,22
J.P. Morgan Chase 1,27 1,35
Lehman Brothers 1,29 1,26
Merrill Lynch 1,25 1,33
Mizuho Corporate Bank 1,31 1,36
Morgan Stanley 1,19 1,20
Nomura International 1,15 1,30
Rabobank 1,18 1,25
Redtower Research 1,17 1,12
RBC Capital Markets 1,27 1,20
Royal Bank of Scotland 1,24 1,26
Societe Generale 1,30 1.22
Standard Chartered 1,30 1,30
Stone & McCarthy 1,26 1,30
Sumitomo Mitsui 1,19 1,25
Tempus Consulting 1,15 1,09
Travelex 1,25 1,28
UBS AG 1,32 н/д
Wachovia Corp. 1,18 1,26
Wallwood Consultants 1,18 1,10
West LB 1,18 н/д
WestPac Banking 1,25 1,30
Средний прогноз 1,23 1,24
