О переоцененности национальной денежной единицы - гривны - говорили постоянно на протяжении последних нескольких лет все: начиная от СМИ и заканчивая ведущими банкирами страны. Операторы рынка, комбанки и население, постоянно находятся в ожидании девальвации гривны. Их мнения расходятся только в возможной скорости ее падения.

В отличие от развитых мировых рынков, курсообразование на которых в конечном итоге определяется экономическим развитием стран-агентов, их основными макроэкономическими показателями, у нас вследствие слабой банковской системы, ограниченных валютных резервов, краткосрочного и спекулятивного настроя основных участников рынка курс в предыдущие годы (до середины 1998 г.) определялся или административно, или спекулятивно. В 2000 году сложилась ситуация, когда специалисты НБУ через интервенции добились полного контроля над валютным рынком и фактически диктуют условия курсообразования.

В принципе, при нормально развивающейся экономике именно торги на основе спроса и предложения являются отражением макроэкономической и вообще экономической ситуации в стране в целом. У нас же доведенные до кипения негативные ожидания населения по поводу изменения курса гривны при малейшем реальном понижении курса на безналичном рынке моментально провоцируют существенную девальвацию на наличном рынке. Сейчас, в условиях НБУшного контроля за безналичным рынком, банкиры могут взрывать только сегмент наличного валютного рынка, что мы и наблюдаем врямя от времени. Несомненно, при погашении задолженности по зарплатам и пенсиям в условиях отсутствия качественных украинских товаров полученные деньги населения будут давить на курс как прямо (через покупку валюты), так и косвенно (через покупку импортных товаров).

Натурально-вещевая структура минимального потребительского бюджета (МПБ) формируется из потребительских корзин по таким основным статьям расходов человека или семьи: Мясо и мясопродукты. Молоко и молокопродукти. Масло животное. Яйца. Рыба и рыбопродукты. Картофель. Овощи и бахчевые культуры. Фрукты и ягоды. Хлеб и хлебопродукты. Масло и маргарин. Сахар и кондитерские изделия. Другие продовольственные товары. Одежда, белье, обувь. Предметы санитарии, гигиены, лекарства и медикаменты. Мебель, посуда, культтовары и другие предметы культурно-бытового и хозяйственного назначения. Расходы на жилищно-коммунальные услуги. Расходы на культурно-образовательные мероприятия и отдых. Расходы на бытовые услуги, транспорт, связь. Расходы на пребывание детей в дошкольных заведениях. Расходы населения на ведение личного подсобного хозяйства в пределах, которые обеспечивают удовлетворение личных потребностей. Обязательные платежи.

Еще больше ее дестабилизирует огромные теневой сектор экономики (по разным экспертным оценкам, около 40-100% официального ВВП), который в основном обслуживается долларовой массой ($6-18 млрд.) и по-прежнему огромным количеством "конвертов".

Таким образом, курс в нашей стране определяется не сквозь призму макроэкономических показателей, курсообразование проходит в условиях ажиотажного спроса на валюту, возникшего после нескольких лет гиперинфляции, потери гражданами сбережений и катастрофического снижения уровня жизни. Более того, все это в предыдущие годы происходило на фоне спекулятивной игры нерезидентов на рынке ОВГЗ и ошибочной стратегии государства на рынке государственного долга Украины.

Понятно, что для сохранения покупательной способности доллара все изменения в номинальном курсе должны быть тесно коррелированы с индексом цен. Когда цены растут быстрее, чем девальвируется национальная денежная единица, покупательная способность иностранной валюты падает. И наоборот.

Если взглянуть на фактические данные (см. таблицу 1), то необходимо отметить, что, если в начале периода становления независимости Украины покупательная способность доллара была очень высокой, то уже на протяжении 1995-1997 годов она падала, а с наступлением валютного кризиса во второй половине 1998 года и в 1999 году доллар в Украине "тяжелел". В 2000 году путем установления новых правил игры на валютном рынке Нацбанк добился полного контроля над ним и темпы девальвации гривны теперь (по итогам 9 месяцев) существенно ниже инфляции.

* - за девять месяцев 2000 года
** - темпы девальвация в данном случае рассчитывалась как отношение усредненных годовых курсов за 1992 и 1993 годы (данные НБУ). Такая методика применялась вследствие отсутствия данных на начало и конец 1992 и 1993 гг.

Однако отметим, что в соответствии с паритетом покупательной способности доллар переоценен. Одной из причин такого положения вещей (в дополнение к вышесказанныму) является большая импортная составляющая в покупке товаров именно платежеспособным населением, что вызвано отсутствием качественных высокотехнологических товаров украинского происхождения. Кроме того, как отметил глава Нацбанка г-н Стельмах на процедуре представления "Основ денежно-кредитной политики" в парламенте во вторник, 3 октября, надо иметь в виду еще и тот факт, что удельный вес импорта, который идет непосредственно в производственную сферу, составляет около 70%. А это значит, что если будет резко снижен курс гривны (в угоду экспортерам), то это, безусловно, резко повлияет на цену производителей внутри страны, то есть на оптовые цены, а это, в свою очередь, будет стимулировать развитие инфляции.

Выходом из этой ситуации будет создание благоприятного инвестиционного климата в нашей стране с целью привлечения западных инвесторов в развитие производства этих товаров в Украине.

Чтобы не быть голословными и еще раз подтвердить наши выводы, мы попытались показать реальную покупательную способность доллара.

При этом мы вспомнили, что в 1991 году был принят Закон УССР "О минимальном потребительском бюджете" (не путать с чертой малообеспеченности). Согласно Закону, минимальный потребительский бюджет - это набор продовольственных и непродовольственных товаров и услуг в натуральном и стоимостном выражении, который обеспечивает удовлетворение основных физиологических и социально-культурных потребностей человека.

В состав минимального потребительского бюджета было включено около 300 видов продовольственных, непродовольственных товаров и услуг.

Как видим, достаточно полный перечень для минимального обеспечения нормальной жизнедеятельности человека. Поэтому, по нашему мнению, стоимостная величина минимального потребительского бюджета наиболее репрезентативна для цели нашего исследования. К сожалению, Кабинет Министров в первый и последний раз высчитывал стоимостную величину минимального потребительского бюджета в 1991 году, но мы нашли докторскую диссертацию по экономике на тему уровня жизни населения, автор которой (Мандыбура В.Е.) высчитал помесячно этот индекс до 1998 года. Его показатели мы и будем использовать. Далее мы будем "тянуть" расчет исходя из уровня инфляции (это, конечно, не совсем правильно, но другого выхода при отсутствии методики расчета нет) (см. табл. 2).

* - среднегодовой (среднеарифметический по месяцам) показатель.
Начиная с 1998 года - "тянем" индекс в зависимости от инфляции.

Анализируя данную таблицу, необходимо отметить следующее. Как видим, наиболее сильной покупательной способностью доллар отличался на заре становления Украины как государства. В 1992 году минимальный потребительский бюджет стоил немногим более 20 долларов. После сумасшедшей инфляционной гонки 1993 года (инфляция за год составила более 10 000%) долларовый эквивалент потребительского бюджета возрос до $114. В октябре 1994 года был либерализирован валютный рынок - возобновились торги на УМВБ и был ликвидирован тендерный комитет, вследствие чего курс доллара стал стремительно расти. Это, естественно, отразилось на покупательной способности доллара, и к концу года набор МПБ уже стоил около $60. Вследствие более высоких темпов инфляции в 1995 году (181,7% против девальвации в 69%) МПБ к концу 1995 года уже стоил более $100. В 1996 и 1997 году те, чья заработная плата была привязана к доллару, вынуждены были тратить на удовлетворение своих потребностей больше в долларовом эквиваленте. К концу 1997 года минимальный потребительский бюджет перевалил за 150-долларовый рубеж.

Валютный кризис 1998-1999 годов в Украине существенно усилил покупательную способность доллара в Украине. Так, за этот период времени девальвация составила 174% (с 1,899 в начале 1998 до 5,216 в начале 2000), а инфляция всего 43%. Это значит, что если какой-то продукт в начале 1998 года стоил, например, $1, т.е. 1,9 грн., то в 2000 году этот продукт уже стоит 2 грн. 72 коп., в то время как ваш доллар стоит уже 5 грн. 21 коп. То есть вы можете на тот же доллар купить уже почти в два раза больше этого продукта.

Таким образом, покупательная способность доллара, а значит, и уровень жизни тех, чья зарплата "привязана" к доллару, за 1998-1999 года возрос в 2 раза. Следовательно, когда фирмы, выплачивающие зарплату своим сотрудникам в долларовом эквиваленте, провозглашали сокращение зарплаты (что наблюдалось в те годы), это отнюдь не говорило о понижении жизненного уровня ее сотрудников. Для того чтобы это произошло, зарплата должна была быть сокращена более чем в два раза в долларовом эквиваленте (возвращаясь к предыдущему примеру, тот же продукт к концу года стоит 2,72/5,21=$0,52).

Естественно, что такой вывод можно сделать только в случае, когда происходит покупка исключительно товаров украинского происхождения.

В 2000 году Нацбанк жестко взял курсообразование в свои руки, что привело к тому, что инфляционные процессы протекают быстрее девальвации. НБУ в 2000 году проводит политику ограничения негативных ожиданий относительно ускорения девальвации. Это очень важно для будущего развития валютного рынка страны и восстановления экономических пропорций.

Одной из причин укрепления покупательной способности доллара (кроме указанных выше, касающихся курсообразования в Украине) был разрыв между ценообразованием на валюту и на внутреннем товарном рынке страны. В рыночной экономике покупатель (обнищавшее население Украины) всегда диктует цены на все виды продукции. В условиях существующей задолженности по зарплате и ее (зарплаты) низкого уровня покупательный спрос (а значит, и инфляция спроса) был существенно снижен.

По логике вещей, вследствие столь высокого курса доллара при столь низком уровне цен в Украине экспорт должен быть высоким и еще более возрасти в 1999 году. Но структура нашего экспорта такова, что вследствие экономической политики государства и, как ее результат, высокой энергозатратности производства в экспорте страны существенная составляющая принадлежит импорту.

Казалось бы, Украина при таком уровне цен и заработной платы могла бы стать Клондайком для западных инвесторов и предпринимателей, желающих разместить свой бизнес в Украине. Однако вследствие несовершенства нормативной базы, постоянно меняющихся "условий игры", всеобщего финансового кризиса (валютного, бюджетного, долгового), а значит, и отсутствия благоприятного инвестиционного климата в стране нерезиденты не хотят вкладывать деньги в нашу экономику.

Из-за разрыва цен на внутреннем и мировом рынках ситуация в экономике страны еще более ухудшается. С одной стороны, в условиях отсутствия собственной энергоресурсной базы цены для ведущих (экспорто-ориентированных) отраслей диктуются мировым рынком, что в условиях завышенного курса бьет по другой стороне экономической жизни страны - внутреннему рынку, цены на котором диктуются населением страны со среднемесячной зарплатой $40.