Петр Рябченко

Вопрос об иностранных инвестициях в экономику Украины с каждым годом становится все более актуальным. Страна живет пока преимущественно за счет иностранных займов, привлекаемых правительством, постоянно их проедая и увеличивая с каждым годом размер внешнего государственного долга.
Так, даже сократившись за _ квартал 2000 года на $1,6 млрд., его остаток все равно составляет $10,9 млрд. Каждый год независимости увеличивает внешний долг от $1 млрд. до $2 млрд.
Но ведь есть и другой путь вложения иностранного капитала в экономику страны. Забыт современниками двухвековой опыт развития российской экономики с постоянным привлечением свободного иностранного капитала.
Давайте подержим в руках старые ценные бумаги - акции, паи, облигации, займы дореволюционного периода, может, они и подскажут иной путь развития.

Строительство железных дорог

Вспоминаю, как будучи однажды в Швейцарии зашел в Женеве в небольшой антикварный магазинчик. На мой вопрос: "Акции, облигации, займы России есть?" - хозяин молча принес толстую пачку одинаковых облигаций Общества Северо-Донецкой железной дороги. В ней было ровно 100 облигаций номиналом по 500 бельгийских франков (187 царских рублей) второго 4,5%-го облигационного займа. Слабое знание иностранных языков не дало мне возможности подробно расспросить об истории появления в магазине этих бумаг, но тем не менее я приобрел весь этот "пакет".

На каждой облигации стояло по две печати какого-то Брюссельского банка, в котором, видимо, и хранил их владелец. Что же я узнал, прочитав условия займа?

Облигационный заем выпущен на нарицательную сумму 28 млн. 300 тыс. бельгийских франков (10 584 200 руб.) и разделен на 56 600 облигаций. Сумма, вырученная от реализации займа, предназначается для сооружения боковой ветки Северо-Донецкой железной дороги до станции Никитовка. Облигации приносят владельцу 4,5% дохода в год, выплачиваемого за два раза - весной и осенью, и рассчитаны на погашение в течение 79 лет (!) "со дня открытия правильного движения на линии".

Выплата процентов и капитала по облигациям навсегда освобождена не только от каких-либо действующих налогов, но и от тех, которые могут быть введены в будущем, и производится в Санкт-Петербурге в рублях, а в Брюсселе, Антверпене, Женеве, Цюрихе и Базеле - во франках.

Когда читаешь в газетах о том, что в настоящее время в банковской системе Украины скопилось 1,5 млрд. грн. свободных денег, которые не могут быть вложены из-за высоких процентных ставок, то поневоле вспоминаешь царские 4,5% годовых. Не будем упоминать другие условия займа железной дороги, все они были выгодны как для владельца облигации, так и для Общества железной дороги, не говоря о государстве в целом. Добавим только, что выплаты по облигациям были гарантированы Императорским Российским Правительством, о чем имелась запись и - внимание! - печать самого Правительства. Ведь привлеченный иностранный капитал вкладывался в транспортную инфраструктуру страны, создавал на многие годы рабочие места, на период строительства обеспечивал выгодные строительные подряды, а для будущего бюджета - постоянные источники дохода.

Развитие городского хозяйства

Рассмотрим, например, облигацию номиналом 500 франков (187,5 руб.) IV 5%-го займа г. Харькова на сумму 6 199 875 руб., или 16 533 тыс. франков, выпущенную в 1912 году для "постройки трамваев, расширения электрической станции, водопровода, устройства крытого рынка, канализации и погашения недоимок казны".

Она имеет также две печати Брюссельского банка, где хранил ее владелец. К сожалению, неизвестен общий пакет облигаций, ему принадлежащих. Да и облигация не именная, могла много раз переходить из рук в руки. Таблица погашений свидетельствует, что их тиражи рассчитаны до 1.04.1954 г., т.е. на 42 года. Указан большой перечень банков мира, в которых можно получить причитающиеся проценты или капитал после погашения в русских рублях, бельгийских франках, голландских гульденах либо германских марках.

Аналогичные сведения можно получить, рассматривая облигацию 5%-го займа г. Севастополя в 1 500 тыс. руб., или 4 млн. франков, или 323,2 тыс. немецких марок, выпущенную Севастопольской Городской Думой в 1910 г. для покрытия расходов по постройке в городе гидропатической лечебницы, сооружению канализации и в погашение долгов города перед казной.

Каждые полгода обеспечено получение необлагаемого дохода в сумме 4 руб. 68 ? коп., 12,5 франков, или 10,1 марки, а погашение гарантировалось спустя два года в течение 32 лет.

Что касается городских займов г. Киева, то их было около трех десятков, рассчитанных для различных городских нужд.

Инвестиции в добычу каменного угля

Существовало несколько десятков различных частных обществ, занимающихся развитием каменноугольной промышленности в Украине, о чем свидетельствуют оставшиеся ценные бумаги - акции, облигации, сертификаты и т.д. На многих находим печати и штемпеля иностранных банков, свидетельствующие о том, что их приобретали иностранцы. Анонимное Бельгийское Общество выпускало акции и облигации сразу на французском языке без перевода на русский, рассчитывая продавать их только своим соотечественникам.

Но было и отечественное Общество Южно-Русской Каменноугольной промышленности. Оно приобрело основной капитал в сумме 3 750 тыс. руб., продав 25 тыс. обыкновенных акций по 50 руб. и 25 тыс. привилегированных акций по 100 руб.

Привилегированные акции давали доход 6% в год, как и обыкновенные, однако кроме этого, приносили дополнительно дивидендную прибыль, удваивая получаемый доход. 20 обыкновенных акций или 10 привилегированных давали право на один голос в общем собрании акционеров. Одну такую привилегированную акцию я приобрел в антикварном магазине Парижа, на нем стоял штемпель Парижского банка, расположенного по ул. Эдуарда VII, 2 и выплатившего последний раз дивиденды в 1917 году.

Металлургические общества

Металлургических обществ в Украине было множество, и большое количество их ценных бумаг раскупали иностранцы.

Так, Анонимное Каменноугольное и Металлургическое Общество Ново-Павловка Донецкий бассейн (Южная Россия) было основано в Париже, там же имело Правление по ул. Тембу, 63 и располагало капиталом в 7 млн. франков, полученным от продажи 70 тыс. акций по 100 франков каждая.

Еще пример. Никополь-Мариупольское Горное и Металлургическое Общество образовано в 1896 году в Санкт-Петербурге. Оно выпустило 24 тыс. акций по 187 руб. 50 коп. (500 франков), затем еще 12 тыс. акций, доведя сумму основного капитала общества до 5 250 тыс. руб., а затем - до 6 750 тыс. руб.

Видимо, дела общества шли не очень хорошо, т.к. в 1907 г. цена акций упала со 187,5 руб. до 100 руб. каждая, что соответственно снизило и сумму основного капитала общества с 7 500 тыс. руб. до 3 600 тыс. руб. В дальнейшем цена акций не менялась, но в 1911 г. было выпущено и продано еще 33 тыс. акций, в 1912-м - тоже 33 тыс. акций, а в 1913 г. - еще 22 тыс. При этом основной капитал вырос до 15 400 тыс. руб.

К сожалению, революция 1917 года прекратила работу общества, о чем свидетельствует последняя отметка о получении дивидендов за 1917 год.

Нефтяная промышленность

Анонимное Бельгийское Общество в Бориславе начиная с 1905 года выпустило 100 тыс. акций номиналом по 100 франков, большая часть которых была распродана в Антверпене. Последний раз дивиденды были получены за 1919 год. Имеющаяся у автора акция после этого еще несколько раз проходила перерегистрацию в бельгийских банках.

Сахарная промышленность>

Сахарная промышленность получила, если верить имеющимся ценным бумагам, большое развитие еще в 60-е годы XIX века. Во главе каждого свеклосахарного, песочного или рафинадного завода стояло товарищество. И если основной капитал завода обычно не превышал 1 млн. руб., то его паи (акции) были всегда именные и на крупную сумму - 1000 руб.

Интересен пай Товарищества Соболевского свеклосахарного, песочного и рафинадного завода, выданный в 1910 году графине Иоанне-Янине Фомовне Потоцкой. В 1911 году он был переуступлен (продан) графине Софье Константиновне Потоцкой, которая его затем в 1913 году в Варшаве продала поляку Станиславу Людовиковичу Велиовскому. Но через 3 года, в 1916 году, графиня Софья Потоцкая сумела его снова выкупить и возвратить в семью. Но, судя по оставшимся купонам, дивиденды за 1917-1918 годы остались невыплаченными.

Любопытна судьба заводов, которые располагались на территориях, подвластных Польше до 1939 года. Так, акция Акционерного Товарищества сахарного завода "Ходоров" была выдана в 1925 году, и дивиденды по ней выплачивались до 1939 года.

Следует отметить, что владельцами паев (акций) сахарозаводов, расположенных в Подольской губернии (Хмельницкая область), были в основном поляки.

Но не только иностранцы приобретали паи и вкладывали деньги в сахарную промышленность Украины. Так, житель г. Ростова-на-Дону М.И. Зайцев приобрел в Киеве акцию стоимостью 1000 руб. Ялтушковского сахарного завода Могилевского уезда Подольской губернии, но хранил ее и получал дивиденды по месту жительства в Ростовском отделении Петербургского Учетного и Ссудного банка. Последний раз дивиденды им были получены в 1916 году.

Примеров на основе сохранившихся ценных бумаг того времени можно приводить очень много. Всего в Западной Европе осталось более 9 млн. акций и облигаций предприятий России, национализированных Советской властью. Не менее 30% из них представляют ценные бумаги предприятий Украины. Правда, долги по ним взяло на себя Правительство Российской Федерации как правопреемницы Советского Союза.

Частные предприятия в Украине до революции акционировали практически все виды промышленности - химической, содовой, медпрепаратов, энергетики (небольшой пакет акции предприятий энергетики г. Одессы был приобретен мной в Испании, в г. Барселоне), строительства трамвайных путей и т.д.

Предлагали они, как видим, от 4 до 6 процентов годовых, что было приемлемо и позволяло владельцу пакета акций или облигаций жить безбедно за границей на получаемые там же дивиденды.

Существующая банковская система не располагает так называемыми "длинными деньгами", и не годится для инвестиционного финансирования промышленности. Налоговая удавка и отсутствие законов защиты капитала не дают возможности широкого использования временно свободного иностранного капитала для развития промышленности, сельского хозяйства, транспорта и пр.

Только доверие к правительству, устойчивая законодательная база, развитая фондовая инфраструктура, гарантии возврата капитала в случае принятия решения о вывозе могут сделать возможным привлечение в возрождение экономики страны не только отечественного, но и зарубежного капитала, как это было до 1917 года.